1.媒體來源: 經濟日報 2.記者署名: 崔馨方 3.完整新聞標題: 瑞銀「三理由」示警：下修2025台股評等至「減持」 4.完整新聞內文: 瑞銀證券率先釋出2025年全球展望，預期MSCI新興市場（EM）明年可能呈現負報酬，認 為全球科技板塊估值溢價已達過去十年高點，因此暫持觀望態度，其中更以「三理由」分 析，將台股降評至「減持」（Underweight）。 首先，瑞銀認為，AI的主要利多集中於少數公司，如輝達（NVIDIA）及超大型運算企業等 ，對於整體市場帶動有限，但目前新興市場科技相關的高估值，仍反映投資人對AI題材的 期待。 瑞銀提醒，投資人需要留意的是，過往美中貿易戰已展現政策變動對市場的壓力，應審慎 面對國際局勢的變化。此外，儘管AI熱潮支撐科技族群表現，但全面受益仍需時間發酵， 建議選擇聚焦具基本面支撐，且與AI相關的優質標的。 其次，台灣與韓國市場相比，受到地緣政治和國際政策風險的影響更大。事實上，韓國相 對於台灣的估值折價接近歷史均值，顯示台灣高估值風險擴散。而台股高估值不僅限於台 積電（2330），已呈全面化趨勢，加劇市場脆弱性。 第三，雖然當前下調台股評等可能為時過早，但隨多項潛在風險浮現，未來仍需密切關注 的因素包括：美國關稅及《通膨削減法案》（IRA）政策轉變的可能性、北亞地緣政治緊 張局勢升溫，以及大型企業在AI方面的資本支出轉弱等。若上述因素進一步發酵，可能對 台股構成壓力，因此降評至「減持」。 5.完整新聞連結 (或短網址)不可用YAHOO、LINE、MSN等轉載媒體: https://money.udn.com/money/story/5607/8371164?list_ch2_index 6.備註: 台灣有台積電! -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.71.60.222 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1732028240.A.083.html